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产经解析-A股中长期估值有望提升

admin 快讯 2020-06-07 51 0

由于疫情冲击,全球经济存在较大的不确定性;宏观经济来看,由于重启脆弱的美国经济是美国政府当前核心诉求,短期牺牲经济且大幅加剧中美摩擦的可能性不大,因此外部因素扰动是短暂的。中国刚落幕的「两会」亦表明维持基本面基准和政策预期,后续由政策驱动基本面回升的趋势将明显强化。

尽管新冠肺炎疫情爆发后,外资企业、供应链撤出中国的舆论不断,却未使得中国放缓融入全球的步伐。近年来可以更好地反映人民币市场供求关系的改革举措,使得后疫情时代下人民币的表现仍然稳健。

自从2018年11月以来,中国境外机构托管的人民币债券保持连续17个月增长;北向资金流入A股的规模约有人民币1.75兆元,除了在3月份略微波动之外,4月份又恢复逾600亿元的净流入,原因在于中国经济金融体系持续高水准且全方位的对外开放,不断赢得国际投资者信任。

不过,受到基本面的支撑与压力依然存在,这也使得A股5月份的走势纠结,具体到行业层面,当前A股的行业估值分化明显,金融和周期等权重类股估值偏低,新旧基建、消费类股的业绩相对占优势。从全球比较来看,A股整体估值处于低位,性价比较高,中国经济有机会将率先回稳,预计全球外资将趋势性流入中国市场。

虽然短期A股基本面受到扰动,但中长期的改善趋势明确。在宏观流动性整体宽松的环境下,指数下行风险和空间都很小。预期中国经济的恢复趋势明确,政策力度不减,外部因素短期干扰有限,加上宽松的宏观流动性环境,A股有机会处于第二季度慢涨的格局中。

尤其,2020年中国政府在新基建领域将投资3兆元,未来五年更直接投资10兆元、带动投资17.1兆元。新基建主要聚焦科技,与中国产业结构向资讯化调整的方向一致,在扩内需中新基建将发挥重要作用。预计新基建投资占2020年固定资产的投资比重为3.8%。

消费方面,预计未来将出现更多细分行业机会,包括日化用品、品牌服装和智慧家电等。科技产业方面,我们则继续看好新基建相关的5G建设应用如云计算、新能源车等,以及受益于旧基建的工程机械类股。未来,随着中国经济的增速换挡,科技、消费周期将逐步替代房地产周期。

我们认为,消费、医药、高端制造和科技等行业的崛起是大势所趋。与此同时,中国市场虽然缺乏西方国家强劲的财政货币刺激,但却拥有适当的财政货币逆周期举措,为A股中长期估值提升提供有力支撑,相关的风险资产配置价值将越发突显。

在西方超低利率和量化宽松使其股市市值对GDP的占比持续攀升之下,中国的步伐显得相对谨慎,有所为以及有所不为的逆周期政策组合,也为长远发展留下了较大的空间。

我们可以合理预计,今、明两年中国经济的持续爬坡,更重要的是,中国从未放缓追赶世界以及融入全球的脚步,在变局中A股的吸引力和投资人的期待也将持续创建新局。

盛况超越阿里、美团 网易上市 超购360倍

2020年首档在香港二次上市的美股中概股网易,将于11日挂牌上市。网易于5日中午截止认购,公开发售超额认购近360倍,冻资逾2,300亿港元,共吸引逾37万人申购。市场热情不仅超越阿里巴巴、美团当时上市时的盛况,同时还是今年以来最多人认购的新股,集资约211亿港元。 香港信报6日报导,市场消息指出,网易将以每股123港元定价,较其美国存托股4日收盘价溢价约2.66%。在另一中概股、中国电商二哥京东在港上市前,中国游戏业二哥网易暂居2020年港股新股集资王。市场人士预估,网易招股反应优于预期,上市首日的表现可参考去年挂牌的阿里巴巴,预估首日涨幅约5%至6%。 本次

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