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该回来关注美国总统大选了

admin 快讯 2020-07-13 37 0
野村投信投资长 周文森 Vincent Bourdarie

美国总统大选在即,投资者焦点却已转移,的确,疫情占据多数报纸头版,但此一情形将改变。美国总统大选将变得越来越重要,并有充分的理由引起关注。首先,选举结果较前几个月更为明朗,拜登的简朴与政治家语言的形象已获取好感,他对疫情保持相对沉默或采取严格的态度,击败狂热与偏执总统形象的川普。

但竞选之路很长且选战才正要加速展开。川普拥有众多支持者,足以逆势反弹,但拜登在过去几周已成为更值得认真看待的竞争者,反映在民主党6月募得的捐款金额超越共和党上,也可从整体民调数据与特别的几个关键摇摆州的趋势看出来,拜登的进展远胜于其前任的希拉蕊柯林顿。拜登受惠于川普誓言对抗疫情却处理得一团乱及种族歧视引起的示威活动,惟情况仍可能变化。

由于缺乏能见度,投资者不愿意投注太多兴趣在选举,倾向一种等著瞧的务实方式。这种漠不关心让选举结果可能是双方势均力敌,从而使一方质疑并拒绝承认选举结果。这是危机且很可能出现在一些选情紧绷的州。危机是真实的,任何投资决定都可能是对或错。这解释了为什么市场暂时对此视而不见,但我们不能忽视它,因为不同的候选人将造就不同的世界。

若川普当选总统,第二任期的政策方向不易有太多惊奇。不可预测性将继续存在,政策的执行持续松散,美国将持续退出各种组织与协议,川普的第二任任期可能只是强化其第一任任期内的主轴。然而,美国国会对川普的支持度可能减低,并可能进而削减其权力。尽管共和党人将焦点放在受市场欢迎的政策如低税率上,但肯定会继续给中国施加压力,并重新引发与欧盟的贸易战,尤其是针对那些对美贸易顺差的国家,或是美国较弱的行业如汽车或航空产业。外交政策将更趋向于美国从外交事务中撤退,这点可能引发地缘政治紧张局势并加深市场压力。

依据目前的风向,投资者也可以开始思考民主党的主要政策。它应该更像社会政策,并转化为加强医疗保险与将企业税收调升到以前的水平。由于药品定价面临压力,医疗保健行业将面临一些不利因素,企业税上调也会降低整个市场的盈余预期,特别是中小型公司。由川普发起的贸易政策目前已是高度共识、难以翻转,但对其他贸易伙伴的态度可能缓和。另外的重点是如何处理科技巨头,许多民主党人呼吁分拆这些公司,尽管目前没有任何强有力的因素支持这一方向,但未来几个月情形可能有所不同,对于股价表现出色的产业来说是一个风险。两位候选人,两个不同的政策方向,随着11月接近,如火如荼的竞选活动应该不会是小事。

民主党籍总统的政策选项可能会截然不同。随着竞选活动的升温,这将重塑投资者的期望。

台湾债市发行量增 留心未受评商品

台湾债市在新冠疫情期间迎来新一波的发行潮,但结果可能超展开,台债市场恐将沦为「嬴了面子,输了里子」,不明就里的投资民众若因此抢入台债,最后或将真的满手「债务」。 「股、债不均等」是台湾资本市场的通病,有一个很大部位的股市、和一个畸型小的债市,像台股大盘目前一天的交易量可达2千亿元,台债规模以金融债加公司债的全年新债发行至多4千亿元。中华信评表示,台湾债市还有不符合国际市场规范的「不必有债务发行信用评等」,就能发行公司债及金融债券。 中华信评副总经理王张财表示,此现象已导致自2013年以来,「未受评状态发行」的公司债与金融债券充斥台湾市场,一般

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